核心要点
迪士尼计划于 2026 年初宣布 CEO 鲍勃・艾格（Bob Iger）的继任者。 迪士尼高管达娜・沃尔登（Dana Walden）与乔希・达马罗（Josh D’Amaro）均为该职位的热门人选。 迪士尼董事会或可选择任命沃尔登与达马罗为联合 CEO，但公司的企业文化及过往波折不断的继任历程，可能使这一安排难以达到最佳效果。
达娜・沃尔登（左）与乔希・达马罗（右）
随着 2025 年进入最后几个月，迪士尼距离宣布整个娱乐行业都在翘首以盼的消息 —— 谁将接替鲍勃・艾格成为公司下一任 CEO—— 越来越近。
迪士尼已公开表示，将在 2026 年初确定艾格的继任者。两位内部候选人最有可能脱颖而出：迪士尼娱乐联合主席达娜・沃尔登，以及迪士尼体验部门主席乔希・达马罗。沃尔登拥有数十年好莱坞从业经验；达马罗曾在消费产品部门任职，之后在主题公园部门逐步晋升，2020 年鲍勃・查佩克（Bob Chapek）被任命为迪士尼 CEO 时，达马罗接手了主题公园部门的管理工作。
鉴于沃尔登与达马罗的技能组合具有互补性，且近期媒体及其他行业领域涌现出任命联合 CEO 的趋势，迪士尼董事会或许会选择让两人共同接替艾格。
竞争对手网飞（Netflix）自 2020 年起就采用了类似策略，且效果显著 —— 当时里德・哈斯廷斯（Reed Hastings）任命泰德・萨兰多斯（Ted Sarandos）为联合 CEO。三年后，哈斯廷斯卸任 CEO，转任公司执行主席，同时提拔格雷格・彼得斯（Greg Peters）填补其空缺，与萨兰多斯共同担任联合 CEO。
网飞的成功推动了近期 “联合 CEO 潮” 的出现。上个月，Spotify（声田）任命亚历克斯・诺斯特伦（Alex Norstrom）与古斯塔夫・索德斯特伦（Gustav Soderstrom）为联合 CEO，接替创始人丹尼尔・埃克（Daniel Ek）；甲骨文（Oracle）任命克莱・马古约克（Clay Magouyrk）与迈克・西西利亚（Mike Sicilia）共同领导公司；康卡斯特（Comcast）则任命总裁迈克・卡瓦纳（Mike Cavanagh）与长期担任 CEO 的布莱恩・罗伯茨（Brian Roberts）共同出任首席执行官。
然而，尽管联合 CEO 架构表面上对迪士尼而言似乎合理，但公司内部人士及公司治理专家警告称，“米奇之家”（迪士尼别称）存在一些独特因素，可能使这种架构沦为不明智之举。
网飞的策略
去年，艾格曾致电萨兰多斯，询问网飞联合 CEO 模式的相关情况。《华尔街曰报》去年 11 月首次报道了这一通话，而据知情人士透露，CNBC 已证实该通话确有其事。
据了解网飞领导风格的匿名人士（因细节未公开）透露，萨兰多斯与联合 CEO 彼得斯各有专注领域，这使得两人在决策时能够互不干涉。若萨兰多斯与彼得斯在某件事上存在分歧，他们会通过 “由更关注该领域的一方拍板” 来解决问题。通常情况下，若涉及内容或创意相关决策，萨兰多斯拥有最终决定权；若决策更偏向产品或技术领域，则由彼得斯主导。网飞发言人对此拒绝置评。
若遇到模糊地带，联合 CEO 们总能求助于哈斯廷斯 —— 这位公司联合创始人曾担任 CEO 长达 25 年。知情人士表示，萨兰多斯曾向艾格透露，彼得斯与萨兰多斯在哈斯廷斯手下共事多年，这种默契程度，再加上网飞著名的 “无层级” 企业文化，助力联合 CEO 架构得以维持，既未引发权力争斗，又能为股东创造价值。
自 2023 年 1 月彼得斯担任联合 CEO 以来，网飞股价已上涨约 275%。
迪士尼的选择
乍看之下，沃尔登与达马罗的组合与萨兰多斯和彼得斯有相似之处：沃尔登擅长好莱坞内容领域，达马罗则精通主题公园与消费产品业务。理论上，艾格可转任执行主席，以类似哈斯廷斯的角色继续留在公司。
任命沃尔登与达马罗共同担任众人期待的艾格继任者，或许能让迪士尼留住这两位核心高管。若董事会只选择其中一人，迪士尼可能面临失去另一位高管的风险 —— 毕竟对方或许会寻求在其他公司担任 CEO 的机会。2020 年迪士尼就曾遭遇过这种情况：当时流媒体业务负责人凯文・梅耶尔（Kevin Mayer）因未能接替查佩克出任 CEO，选择离职并担任 TikTok 首席执行官。
但迪士尼的联合 CEO 安排还存在一些其他公司没有的 “红色警报信号”。
首先，若艾格继续留在董事会，部分员工及外部合作伙伴可能仍将其视为实际 CEO，这可能会削弱两位联合 CEO 的权力共享架构 —— 尤其考虑到艾格素有 “希望保持公司最高领导地位” 的名声。
哈斯廷斯卸任 CEO 后，将精力转向滑雪等个人爱好；而艾格则以 “不愿轻易离开迪士尼最高管理层” 闻名。他曾五次推迟退休以留任 CEO，并在 2022 年亲手挑选查佩克作为继任者后，又重新回归接替查佩克的职位。
其次，在查佩克任职期间，艾格并未立即完全放弃运营职责，而是选择在一年多的时间里主导公司的 “创意事务”。正如 CNBC 在 2023 年详细报道的那样，这导致艾格与查佩克之间出现了难看的权力争夺局面。即便沃尔登与达马罗在不同领域各有优势，但在近期刚经历过一次 “权力界限模糊” 的风波后，仍选择联合 CEO 模式，或许是未能从过往错误中吸取教训的表现。
第三，沃尔登与达马罗的共事时间，远不及彼得斯与萨兰多斯（或其他长期成功的联合领导组合，如创新艺人经纪公司 CAA 的布莱恩・劳德、理查德・洛维特与凯文・哈文联合主席架构）。沃尔登曾在福克斯与加里・纽曼（Gary Newman）以联合主席的身份共同管理福克斯电视部门多年，这表明她有能力在联合架构中取得成功，但目前尚不清楚她是否愿意再次回到 “搭档工作” 的模式。
第四，迪士尼的企业文化以 “充满政治色彩” 著称。在艾格与迪士尼前 CEO 迈克尔・艾斯纳（Michael Eisner）任职期间，公司经历过多次波折不断的继任过程。网飞基本未受并购活动影响，而迪士尼多年来通过多次并购整合了众多业务部门，包括美国广播公司（ABC）、娱乐与体育节目电视网（ESPN）、福克斯、皮克斯（Pixar）、漫威（Marvel）以及卢卡斯影业（Lucasfilm）。这使得来自不同文化背景的员工聚集在一起，而非从创立之初就形成统一的企业理念。
“这对迪士尼行不通，” 一位资深媒体高管私下告诉 CNBC，“肯定会出现大量明争暗斗，迪士尼历来如此。”
迪士尼发言人对此拒绝置评。
网飞模式 vs 传统理念
除此之外，传统公司治理专家普遍认为联合 CEO 架构并非最佳选择。
《华尔街曰报》上个月援引企业数据研究机构 Equilar 的数据报道称，近年来，罗素 3000 指数（Russell 3000 Index）成分股公司中，任何时期采用联合 CEO 架构的比例约为 1.2%。
“在一个组织中设立两个权力核心，从来都不是好事，” 特拉华大学温伯格公司治理中心创始人查尔斯・埃尔森（Charles Elson）在接受采访时表示，“两个人共同掌权，意味着实际上没人真正掌权。”
不过埃尔森指出，也存在一些缓和因素，可让联合 CEO 架构更易被接受。对网飞而言，哈斯廷斯担任执行主席可能至关重要，因为他能在联合 CEO 架构中充当 “事实上的平局打破者”。
埃尔森表示，若联合 CEO 架构明确是为了更长期的继任规划，也可能发挥作用，例如康卡斯特任命卡瓦纳与罗伯茨共同担任联合 CEO 的决策。
埃尔森称，在关键时刻，哈斯廷斯与罗伯茨能够对重大决策做出最终裁定。罗伯茨是康卡斯特的控股股东，甲骨文也类似 —— 联合创始人拉里・埃里森（Larry Ellison）是公司的控股股东。
尽管艾格可作为执行主席为迪士尼扮演 “打破平局” 的角色，但他并非公司创始人，且持有的流通股比例不足 1%。埃尔森指出，这意味着与罗伯茨或埃里森等人相比，艾格在迪士尼未来发展中的 “切身利益关联度” 更低。
埃尔森表示，对迪士尼董事会而言，只任命一位 CEO 或许需要 “放手一搏”，但这比制造不稳定局面要好。
“最终必然会出现一位 CEO 主导、另一位离开的情况，” 他说，“这是人性的本质。”
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责任编辑：郭明煜
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